?創(chuàng)新國際實業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“創(chuàng)新實業(yè)”）是一家聚焦于鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域，專門從事氧化鋁精煉以及電解鋁冶煉的企業(yè)?。該公司成立于2012年，旗下主要產(chǎn)品涵蓋電解鋁與氧化鋁。

據(jù)悉，創(chuàng)新實業(yè)集團(tuán)有限公司在11月9日順利通過港交所聆訊，打算最快于11月14日開啟投資者認(rèn)購流程，預(yù)計在未來數(shù)周內(nèi)登陸港交所。在當(dāng)前全球鋁價不斷攀升的大環(huán)境下，創(chuàng)新實業(yè)的此番動作引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。

創(chuàng)新實業(yè)赴港IPO

創(chuàng)新實業(yè)（02788.HK）今日（11月14日）公布全球發(fā)售方案，計劃發(fā)售5億股。其中，香港發(fā)售5000.00萬股，國際發(fā)售4.50億股，并設(shè)有7500.00萬股超額配股權(quán)。

本次招股期為11月14日至11月19日，最高發(fā)售價為每股10.99港元，每手500股，據(jù)此計算，每手入場費約為5550.42港元。公司預(yù)計于2025年11月24日在港交所主板上市，聯(lián)席保薦人為中國國際金融香港證券有限公司與華泰金融控股（香港）有限公司。

按最高發(fā)售價計算，本次全球發(fā)售募資總額預(yù)計約為52.93億港元，扣除相關(guān)開支后，募資凈額約為51.13億港元。所籌資金計劃用于以下方向：

①拓展海外產(chǎn)能：包括建設(shè)電解鋁冶煉廠，并采購及安裝相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備；

②推進(jìn)綠色能源項目：包括建設(shè)綠色能源發(fā)電站（重點為風(fēng)力發(fā)電站及太陽能發(fā)電站二期）及相關(guān)設(shè)備購置安裝；

③補充營運資金及一般公司用途。

此外，公司已成功引入多家知名機(jī)構(gòu)作為基石投資者，包括HHLR Advisors, Ltd.、Glencore International AG、Mercuria Holdings (Singapore) Pte. Ltd.、泰康人壽保險有限責(zé)任公司及中國宏橋集團(tuán)有限公司等?；顿Y者已同意按發(fā)售價認(rèn)購合計不少于約2.48億股發(fā)售股份。

創(chuàng)新實業(yè)集團(tuán)有限公司主要從事電解鋁和氧化鋁及其他相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。公司選擇此時赴港上市，一是鋁作為關(guān)鍵基礎(chǔ)金屬的需求持續(xù)旺盛，價格走勢穩(wěn)??；二是通過此次上市融資，為自身注入強(qiáng)勁資本動力。

創(chuàng)新實業(yè)赴港上市，把握發(fā)展機(jī)遇

中國原鋁產(chǎn)量已占全球總產(chǎn)量約一半。在政府限產(chǎn)政策與新能源產(chǎn)業(yè)強(qiáng)勁需求的雙重推動下，國內(nèi)煉鋁企業(yè)正迎來發(fā)展機(jī)遇期。上周，倫敦金屬交易所鋁期貨價格創(chuàng)下三年新高，這一積極信號為鋁業(yè)企業(yè)融資營造了有利的市場環(huán)境。

作為行業(yè)一員，創(chuàng)新實業(yè)也面臨顯著的資本需求。一方面，為滿足市場日益增長的需求，企業(yè)需投入資金以擴(kuò)大產(chǎn)能、提升供給能力；另一方面，鋁冶煉屬于資本密集型行業(yè)，必須持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級與設(shè)備更新，才能實現(xiàn)提效降耗，增強(qiáng)市場競爭力。

在此背景下，創(chuàng)新實業(yè)選擇赴港IPO，既是應(yīng)對資金需求的重要舉措，也是其推動國際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步。通過引入國際投資者，公司有望進(jìn)一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)、提升國際運營能力。此次上市不僅將為企業(yè)自身發(fā)展注入動力，也為中國鋁業(yè)探索國際化路徑提供了寶貴實踐。

值得注意的是，在新能源、高端制造等下游產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)旺盛的帶動下，創(chuàng)新實業(yè)近年的營業(yè)收入已實現(xiàn)穩(wěn)步增長，展現(xiàn)出良好的業(yè)務(wù)韌性與市場潛力。

創(chuàng)新實業(yè)營收穩(wěn)步增長

創(chuàng)新實業(yè)在報告期內(nèi)（2022年至2025年1-5月）營收保持穩(wěn)步增長，各期收入分別為134.9億元、138.15億元、151.63億元和72.14億元；同期凈利潤分別為9.13億元、10.81億元、26.3億元和8.56億元。毛利率方面，報告期內(nèi)分別為15.1%、16.9%、28.2%和19.9%。

2024年公司毛利率與凈利潤顯著提升，主要受益于電解鋁及氧化鋁平均售價上漲，以及部分原材料采購成本下降。而2025年1–5月凈利潤同比減少14.4%，則主要由于部分原材料市場價格上升導(dǎo)致毛利承壓。

在銷售端，公司客戶以有色金屬加工制造企業(yè)及貿(mào)易商為主。報告期內(nèi)，前五大客戶銷售收入占比分別為40.8%、87%、86.6%和79.7%，顯示客戶集中度較高。值得關(guān)注的是，其中關(guān)聯(lián)交易占比較大——自2023年起，由崔立新控制的上市公司創(chuàng)新新材（600361.SH）已成為創(chuàng)新實業(yè)的最大客戶。

綜上所述，創(chuàng)新實業(yè)憑借其在鋁產(chǎn)業(yè)鏈上游的穩(wěn)固布局、持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)以及多家知名基石投資者的強(qiáng)力背書，為此次港股IPO構(gòu)筑了堅實基礎(chǔ)。然而，公司也需正視其面臨的挑戰(zhàn)，包括較高的客戶集中度、顯著的關(guān)聯(lián)交易占比，以及原材料價格波動對盈利能力的潛在影響。未來，創(chuàng)新實業(yè)能否有效利用上市平臺，成功推進(jìn)海外產(chǎn)能拓展與客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，將成為決定其長期競爭力和市場價值的關(guān)鍵所在。