云南恩捷新材料股份有限公司（002812）成立于2006年，并于2016年9月在深圳證券交易所上市。作為中國(guó)鋰電池隔膜行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋新能源和包裝兩大領(lǐng)域。

2024年7月，云南證監(jiān)局對(duì)恩捷股份實(shí)際控制人李曉明家族出具警示函，指出其在2020年至2022年期間存在超比例違規(guī)減持股份的行為。最新公告顯示，李曉明家族已履行承諾，完成對(duì)違規(guī)減持股份的回購(gòu)。

恩捷股份購(gòu)回違規(guī)減持股票

時(shí)隔一年，恩捷股份實(shí)際控制人李曉明家族已完成違規(guī)減持股份的回購(gòu)工作，履行了此前監(jiān)管處罰要求。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年間，李曉明、李曉華及其家族成員通過(guò)頻繁減持累計(jì)套現(xiàn)逾37億元，其交易行為長(zhǎng)期受到市場(chǎng)關(guān)注。

具體來(lái)看：

2020年8月，恩捷股份實(shí)控人家族完成首輪減持，減持價(jià)格區(qū)間為61.9-76.176元/股，累計(jì)套現(xiàn)金額達(dá)9.3億元。

2021年5月，家族啟動(dòng)第二輪減持。根據(jù)公告，李曉明及合益投資合計(jì)減持302.77萬(wàn)股，實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)4.4億元。

2022年6月，在鋰電板塊行情高漲時(shí)期，家族展開(kāi)第三輪大規(guī)模減持。數(shù)據(jù)顯示，該輪減持總量達(dá)1120.27萬(wàn)股，套現(xiàn)總額約25億元。其中，李曉華通過(guò)合力投資和上海恒鄒間接減持，套現(xiàn)4.72億元。

去年7月23日，恩捷股份披露收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)云南監(jiān)管局兩份行政監(jiān)管措施決定書，圍繞違規(guī)減持的行為，云南證監(jiān)局分別對(duì)恩捷股份、公司實(shí)控人及其一致行動(dòng)人采取責(zé)令改正并出具警示函的措施。

本月15日，恩捷股份發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人已完成承諾的購(gòu)回股份事項(xiàng)。根據(jù)公告，公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人已使用自有及自籌資金完成承諾的購(gòu)回事項(xiàng)，后續(xù)將按其承諾向公司上繳購(gòu)回股票產(chǎn)生的收益。

本次購(gòu)回后公司實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人合計(jì)控制公司股份4.15億股，占公司總股本的42.77%。值得注意的是，就在公司公告實(shí)控人購(gòu)回超比例減持和違規(guī)減持股份的同時(shí)，恩捷股份員工持股平臺(tái)合力投資剛剛完成一輪減持，減持金額為1.37億元。

恩捷股份：合力投資實(shí)施減持計(jì)劃

2025年6月13日，恩捷股份表示，公司收到合力投資出具的《關(guān)于股份減持計(jì)劃實(shí)施完畢的告知函》。2025年7月11日，云南恩捷新材料股份有限公司發(fā)布公告，宣布股東玉溪合力投資有限公司減持計(jì)劃實(shí)施完畢。

合力投資此次減持方式包括集中競(jìng)價(jià)和大宗交易。減持股份來(lái)源為公司首次公開(kāi)發(fā)行股票上市前持有的公司股份，以及該股份上市后資本公積金轉(zhuǎn)增的股份。其中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式減持的價(jià)格區(qū)間為28.57元/股——28.90元/股。

減持前，合力投資持有無(wú)限售條件股份716.9086萬(wàn)股，占公司總股本比例0.74%；減持后，持有210.5686萬(wàn)股，占公司總股本比例降至0.22%。本次減持股份期間，合力投資嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件規(guī)定，不存在違反相關(guān)意向、承諾的情形。

除了股份減持行為備受市場(chǎng)關(guān)注外，近些年來(lái)恩捷股份的股價(jià)走勢(shì)和業(yè)績(jī)表現(xiàn)同樣引發(fā)了投資者的廣泛討論。作為鋰電池隔膜行業(yè)的龍頭企業(yè)，恩捷股份近年來(lái)卻面臨股價(jià)持續(xù)走低、業(yè)績(jī)承壓的困境。

恩捷股份股價(jià)大幅下跌、業(yè)績(jī)表現(xiàn)承壓

恩捷股份（前身為創(chuàng)新股份）最初以煙膜、煙標(biāo)業(yè)務(wù)起家。2018年，公司通過(guò)定向增發(fā)募集資金49.99億元，成功收購(gòu)上海恩捷90.08%股權(quán)，由此轉(zhuǎn)型進(jìn)入鋰電隔膜領(lǐng)域，并正式更名為恩捷股份。

公司股價(jià)在2021年9月14日曾觸及319元的歷史高點(diǎn)，對(duì)應(yīng)市值達(dá)到2845億元。但此后股價(jià)持續(xù)走低，截至今年6月16日已跌至25.87元的低位，市值累計(jì)蒸發(fā)超過(guò)2500億元。

但此次違規(guī)股份購(gòu)回事項(xiàng)并未對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)產(chǎn)生明顯影響。7月15日，恩捷股份收于28.19元/股，次日以28.11元/股開(kāi)盤。最新交易日（7月25日）開(kāi)盤價(jià)為29.20元/股，整體維持平穩(wěn)走勢(shì)。

業(yè)績(jī)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示公司2020—2022年迎來(lái)高速增長(zhǎng)期：營(yíng)收從42.83億元躍升至125.91億元，凈利潤(rùn)由11.16億元攀升至40億元。但2023年出現(xiàn)拐點(diǎn)，營(yíng)收同比下降4.36%至120.42億元，凈利潤(rùn)下滑36.84%至25.27億元。

進(jìn)入2024年，業(yè)績(jī)惡化趨勢(shì)加劇：營(yíng)收同比下降15.6%至101.64億元，凈利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧，錄得虧損5.56億元（同比下滑122.02%）。最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2025年上半年預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損1.07億至8265萬(wàn)元。

從昔日的行業(yè)明星企業(yè)到如今深陷股價(jià)低迷、業(yè)績(jī)承壓的困境，恩捷股份的發(fā)展軌跡令人唏噓。盡管公司已完成違規(guī)減持股份的購(gòu)回工作，但這一事件對(duì)公司品牌形象和市場(chǎng)信心還是造成了一定影響。

在新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、行業(yè)周期性調(diào)整的大環(huán)境下，恩捷股份需重新審視自身發(fā)展戰(zhàn)略，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)投資者而言，在關(guān)注其短期市場(chǎng)表現(xiàn)的同時(shí)，更應(yīng)著眼于公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局和發(fā)展?jié)摿Γ宰龀龈鼮槔硇缘耐顿Y決策。