云跡科技成立于2014年，是一家專(zhuān)注于機(jī)器人服務(wù)與AI賦能的技術(shù)企業(yè)，核心業(yè)務(wù)包括機(jī)器人產(chǎn)品、配套硬件及AI數(shù)字化系統(tǒng)解決方案。10月16日，該公司正式于港交所主板掛牌上市。得益于今年以來(lái)人形機(jī)器人概念在資本市場(chǎng)的持續(xù)升溫，云跡科技的上市引發(fā)了行業(yè)與投資者的廣泛關(guān)注。

云跡科技在港交所上市

10月16日，北京云跡科技股份有限公司正式在港交所主板掛牌上市，股票代碼“02670”。

早在成立之初，云跡科技就獲得了來(lái)自安徽人工智能產(chǎn)業(yè)基金的種子輪融資，隨后數(shù)年又相繼完成7輪融資，資方涵蓋了啟明創(chuàng)投、沸點(diǎn)資本、聯(lián)想創(chuàng)投、騰訊、科大訊飛、攜程、阿里巴巴等一眾知名機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本，累計(jì)融資額超12億元。IPO前，公司估值達(dá)到40.8億元。

上市首日，公司開(kāi)盤(pán)報(bào)142.8港元，較95.6港元的發(fā)行價(jià)大幅上漲49.37%，總市值一度接近98.13億港元。盡管盤(pán)中股價(jià)有所回調(diào)，最終仍收于120.50港元/股。今日，公司以124.80港元/股開(kāi)盤(pán)，截至目前，維持在112港元/股水平。

招股期間，公司就受到了投資者熱捧，超額認(rèn)購(gòu)超5677倍，金額超1891億港幣。伴隨著此次成功上市，云跡科技也成為港股18C上市規(guī)則下的“機(jī)器人服務(wù)智能體第一股”。

作為港交所2023年上市制度改革的重點(diǎn)舉措，第18C章專(zhuān)門(mén)為尚未達(dá)到傳統(tǒng)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、但具備核心技術(shù)的特專(zhuān)科技企業(yè)開(kāi)辟上市途徑，覆蓋新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件等五大前沿領(lǐng)域。

該規(guī)則允許符合條件的企業(yè)在未盈利狀態(tài)下上市，機(jī)制類(lèi)似于此前為生物科技企業(yè)設(shè)立的18A章。云跡科技是自該規(guī)則推出以來(lái)，繼晶泰科技、黑芝麻智能、越疆科技之后第四家依此路徑上市的企業(yè)。

云跡科技行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固

市場(chǎng)地位方面，弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)機(jī)器人服務(wù)智能體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)37億元，行業(yè)前五名企業(yè)合計(jì)占據(jù)25.4%的市場(chǎng)份額。其中，云跡科技以6.3%的國(guó)內(nèi)收入占比位居行業(yè)第一。在酒店細(xì)分場(chǎng)景中，前五大企業(yè)共占據(jù)27.4%的市場(chǎng)份額，該公司以13.9%的占有率同樣位列榜首。

（圖片來(lái)源：云跡科技官網(wǎng)）

客戶(hù)覆蓋與運(yùn)營(yíng)規(guī)模上，截至2025年5月末，云跡科技已服務(wù)超過(guò)3.4萬(wàn)家企業(yè)客戶(hù)，其中包括超3.4萬(wàn)家酒店和150家醫(yī)院。2024年全年，其機(jī)器人累計(jì)完成服務(wù)超過(guò)5億次，并于同年12月創(chuàng)下單月執(zhí)行指令超186億次的紀(jì)錄。目前，公司業(yè)務(wù)已覆蓋全國(guó)331個(gè)地級(jí)行政區(qū)，基本實(shí)現(xiàn)該層級(jí)城市的全面滲透。

技術(shù)積累方面，截至2025年3月12日，云跡科技已在中國(guó)擁有987項(xiàng)注冊(cè)專(zhuān)利及449項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)，持有167項(xiàng)軟件著作權(quán)，所有特專(zhuān)科技相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)均為自主研發(fā)。公司還受邀參與了26項(xiàng)技術(shù)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。

然而，亮眼的市占率與技術(shù)實(shí)力背后，云跡科技的盈利表現(xiàn)仍面臨現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

云跡科技財(cái)務(wù)狀況“喜憂(yōu)參半”

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司營(yíng)收主要來(lái)自三大板塊：機(jī)器人及功能套件的銷(xiāo)售與租賃、AI數(shù)字化系統(tǒng)的服務(wù)收入（包括訂閱費(fèi)與交易傭金），以及面向個(gè)人客戶(hù)的商品銷(xiāo)售。

2022年至2024年，云跡科技營(yíng)業(yè)收入從1.61億元增長(zhǎng)至2.45億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為23.2%；2025年前五個(gè)月實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.88億元，較去年同期增長(zhǎng)18.9%，整體收入呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。

然而公司在盈利端仍承壓明顯。2022至2024年分別錄得凈虧損3.65億元、2.65億元和1.85億元，2025年前五個(gè)月虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至1.18億元，公司解釋主要受上市相關(guān)開(kāi)支影響。截至目前，累計(jì)虧損已超過(guò)9億元。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，分業(yè)務(wù)看，“機(jī)器人及功能套件”是云跡科技的營(yíng)收支柱，同期收入分別為1.35億元、1.2億元、1.89億元、6568萬(wàn)元，占總收入的比例均超7成，最高達(dá)83.6%，這反映出公司對(duì)硬件銷(xiāo)售的高度依賴(lài)。

值得警惕的是，截至2025年5月末，公司贖回負(fù)債高達(dá)19.25億元，顯著超出其現(xiàn)金儲(chǔ)備，短期償債壓力較大。

總的來(lái)說(shuō)，云跡科技的成功上市，標(biāo)志著資本市場(chǎng)對(duì)其所在的機(jī)器人服務(wù)智能體賽道的高度認(rèn)可。憑借突出的市場(chǎng)地位、廣泛落地的產(chǎn)品體系與扎實(shí)的技術(shù)積累，公司贏得了投資者的積極關(guān)注，首日股價(jià)表現(xiàn)與超購(gòu)倍數(shù)證明了公司實(shí)力。

然而，上市只是一個(gè)新的起點(diǎn)。面對(duì)收入結(jié)構(gòu)單一、持續(xù)虧損與高額負(fù)債等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，云跡科技需在資本市場(chǎng)的助力下，加快從“規(guī)模擴(kuò)張”到“效益提升”的轉(zhuǎn)型步伐。未來(lái)，公司能否在維持行業(yè)領(lǐng)先地位的同時(shí)，有效優(yōu)化盈利模式、控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，將成為其在二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)贏得投資者信任的關(guān)鍵所在。