在今年的港股市場上，泡泡瑪特（09992）、蜜雪集團（02097）和老鋪黃金（06181）堪稱最受矚目的明星股。這三家新消費企業(yè)自上市以來股價就節(jié)節(jié)攀升，被市場親切地稱為“新消費三姐妹”。

其中，老鋪黃金近期的表現(xiàn)尤為亮眼——6月30日，該股高開高走，股價一度漲至1035.00港元/股，公司總市值也隨之突破1700億港元大關(guān)，成為市場關(guān)注的焦點。

老鋪黃金股價創(chuàng)歷史新高

老鋪黃金創(chuàng)立于2009年3月，是我國率先推廣“古法黃金”概念的品牌。經(jīng)過多年發(fā)展，老鋪黃金不僅已形成“中國古法手工金器專業(yè)第一品牌”的消費者共識，更成為與國際奢侈品對位競爭的中國高端品牌。

在黃金價格持續(xù)上漲的背景下，傳統(tǒng)黃金珠寶品牌的銷售往往受到抑制。但老鋪黃金憑借其獨特的產(chǎn)品定位和高端化路線，反而在金價上漲周期中展現(xiàn)出更強的性價比優(yōu)勢和品牌吸引力。

去年6月28日，老鋪黃金以40.5港元/股的發(fā)行價登陸港交所，上市首日股價就大漲72.8%，收盤價報70港元/股，市值突破115.5億港元。此后很長一段時間，老鋪黃金的股價都保持穩(wěn)健的上漲態(tài)勢。

今年6月30日，老鋪黃金高開高走，股價沖高漲至1035港元/股，為該股上市以來的歷史最高位。截至當(dāng)日收盤，老鋪黃金報收1008港元/股，總市值超1700億港元（約合1551.6億元人民幣）。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，老鋪黃金此輪股價爆發(fā)源于國內(nèi)外業(yè)務(wù)全面開花。6月28日，其上海國金中心店開業(yè)，現(xiàn)場排隊近2小時，銷售盛況彰顯品牌吸引力。6月21日，新加坡店開業(yè)，摩根大通調(diào)研發(fā)現(xiàn)客流量大、成交轉(zhuǎn)化率超95%，消費者與品牌契合，服務(wù)陳列達(dá)內(nèi)地一線水平。

值得一提的是，6月28日公司包括創(chuàng)始人徐高明在內(nèi)的12位股東所持股份迎來解禁。此前市場普遍預(yù)期，相較于珠寶零售行業(yè)其他上市公司，老鋪黃金在較高估值水平下的大規(guī)模限售股解禁可能引發(fā)短期股價波動，但事實相反——解禁后公司股價不僅沒有下跌，反而繼續(xù)保持了強勁的上漲勢頭。

老鋪黃金大批限售股解禁

6月28日，是老鋪黃金大規(guī)模限售股解禁以來的首個交易日。公開數(shù)據(jù)顯示，包括陳國棟等個人投資者，以及黑蟻資本等知名投資機構(gòu)在內(nèi)的公司股東所持部分股份正式解除限售、上市流通。

從市場規(guī)律來看，限售股解禁具有雙重效應(yīng)：一方面能提升市場流動性，為投資者創(chuàng)造更多交易機會；另一方面也可能因供給增加導(dǎo)致部分股東減持，引發(fā)股價波動。

盡管市場此前普遍預(yù)期此次大規(guī)模解禁可能造成股價短期震蕩，但在解禁前夕（6月27日），老鋪黃金股價依然保持堅挺。對此，投資機構(gòu)人士表示，公司實控人短期內(nèi)大規(guī)模減持可能性較低，如若其他股東減持，對老鋪黃金影響有限。

另外，多個機構(gòu)大行在報告中分析，老鋪黃金限售股解禁帶來的拋售壓力將低于市場預(yù)期。近日，美銀發(fā)布報告指出，由于大股東家族的禁售期延長，故此次股份拋售的壓力低于原本預(yù)期。

老鋪黃金股價的持續(xù)攀升與機構(gòu)的一致看好，與其獨特的品牌定位密不可分。這家堅持走高端化、品牌化發(fā)展道路的黃金珠寶企業(yè)，雖然從市場規(guī)模來看并非行業(yè)龍頭，但其市值卻已躍居行業(yè)頂端。

老鋪黃金堅持走高端化道路

今年以來，老鋪黃金已在深圳萬象城、北京SKP、上海港滙恒隆開出新門店，并籌備在香港國際金融中心(IFC)、新加坡金沙等開店。可以看出，老鋪黃金在堅持走高端路線。

2024年，公司加速渠道升級步伐，全年新增7家高端門店，同時對4家現(xiàn)有門店進(jìn)行優(yōu)化擴容。值得關(guān)注的是，新增門店均選址于核心城市頂級商圈，包括北京國貿(mào)商城、香港海港城、深圳萬象城等重點商業(yè)項目。

據(jù)2024年年報顯示，老鋪黃金已在全國15個一線及新一線城市的高端商場布局36家自營門店，其中SKP系商場5家、萬象城系商場11家。截至2024年末，老鋪黃金的忠實會員達(dá)到35萬名，相較于2023年增長15萬名，消費人群正不斷擴大。

為進(jìn)一步鞏固高端市場地位，老鋪黃金近期在港股市場啟動配股融資計劃，擬配售431萬股新H股，預(yù)計凈籌資約26.98億港元。根據(jù)公告，募集資金的80%將用于核心業(yè)務(wù)發(fā)展，為公司持續(xù)拓展高端市場提供資金保障。

目前來看，老鋪黃金憑借獨特的品牌定位、高端化的發(fā)展道路以及國內(nèi)外業(yè)務(wù)的全面開花，證明了公司的發(fā)展?jié)摿?。股價創(chuàng)新高，總市值超1700億港元是市場對其高度認(rèn)可的有力證明，公司后續(xù)發(fā)展無疑備受矚目。

但投資者也需清醒地認(rèn)識到，市場風(fēng)險無處不在，股價的波動受多種因素影響，包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)競爭態(tài)勢以及公司自身經(jīng)營狀況等。因此，在追逐老鋪黃金這一投資熱點的同時，更應(yīng)保持理性，審慎評估風(fēng)險。