中國神華能源股份有限公司（簡稱“中國神華”，股票代碼：601088）于2004年11月8日正式創(chuàng)立，是一家以煤炭為核心，整合電力、運輸、煤化工及新能源的多元化綜合能源巨頭。

中國神華是國家能源投資集團旗下A+H股的旗艦型上市公司，總部設(shè)在北京市東城區(qū)。其H股、A股分別于2005年6月15日、2007年10月9日在香港聯(lián)交所與上海證交所掛牌上市。7月13日，中國神華公布2025年上半年業(yè)績預告。

中國神華發(fā)布2025年業(yè)績預告

經(jīng)中國神華財務(wù)部門初步測算，預計中國神華2025年上半年實現(xiàn)歸屬于本公司股東的凈利潤為236億元至256億元。與上年同期法定披露數(shù)據(jù)相比，減少39億元至59億元，下降13.2%至20.0%。與經(jīng)重述的上年同期數(shù)據(jù)相比，減少24億元至44億元，下降8.6%至15.7%。

（圖片來源：中國神華官方公告）

同時，按照中國企業(yè)會計準則，2025年上半年歸屬于中國神華股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預計在233億元至253億元之間。和上年同期法定披露數(shù)據(jù)相比，減少42億元至62億元，下降比例為14.2%至21.0%。

需特別說明的是，本期業(yè)績預告所涉及的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)均未經(jīng)會計師事務(wù)所審計或?qū)忛啠罱K數(shù)據(jù)請以中國神華正式披露的2025年半年度報告為準。

煤炭量價齊跌的雙重沖擊

中國神華作為煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，其業(yè)績表現(xiàn)往往被視為行業(yè)風向標。此次凈利潤預計下滑，主要歸因于報告期內(nèi)煤炭銷售量及平均銷售價格的雙重下降。

（圖片來源：中國神華官方公告）

從銷售量來看，近年來，隨著全球能源轉(zhuǎn)型的加速推進，各國紛紛加大對清潔能源的開發(fā)和利用力度。在我國，水電、風電、光伏等可再生能源裝機容量持續(xù)增長，對煤炭的替代作用日益凸顯。

特別是在夏季用電高峰期，水電等清潔能源的充足供應(yīng)，使得火電發(fā)電量占比有所下降，進而影響了煤炭的市場需求。此外，國內(nèi)煤炭產(chǎn)能的持續(xù)釋放，也在一定程度上加劇了市場供應(yīng)過剩的局面，導致煤炭銷售難度增加。

在銷售價格方面，煤炭市場價格受到多種因素的綜合影響。國際能源市場的不穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟形勢的波動以及煤炭供需關(guān)系的變化等，都對煤炭價格產(chǎn)生了下行壓力。2025年上半年，國際煤炭市場價格整體呈現(xiàn)下跌趨勢，國內(nèi)煤炭價格也隨之走低。中國神華作為煤炭生產(chǎn)和銷售的大型企業(yè)，其煤炭銷售價格不可避免地受到了市場行情的影響，從而對公司的利潤空間造成了擠壓。

雙市場股價逆勢上揚

7月14日，中國神華在A股市場的表現(xiàn)非常積極。當日，中國神華的股票開盤價為37.06元/股，與7月11日的收盤價36.80元/股相比，上漲了0.26元/股，漲幅為0.71%。開盤后不久，中國神華的股價持續(xù)上漲，最高漲至37.81元/股。后期雖然市場有所回調(diào)，但截至寫稿時（10:41），中國神華的股價報37.54元/股，漲幅為2.01%。

與此同時，中國神華的港股（01088）表現(xiàn)同樣可圈可點，呈現(xiàn)出大幅上漲的態(tài)勢。7月14日，中國神華港股以31.100港元/股的價格開盤，較7月11日31.000港元/股的收盤價，微漲0.10港元/股，漲幅為0.32%。而隨著交易時間的推進，市場對其信心不斷增強，股價持續(xù)走高。截至本文撰寫之時（10:52），中國神華港股價格已報32.400港元/股，與上一交易日收盤價相比，大幅上漲了1.400港元/股，漲幅高達4.52%。

從中國神華雙市場的股票走勢來看，盡管業(yè)績預告顯示上半年凈利潤預計下降，但市場并未因此而悲觀，反而給予了積極的反饋。這反映出投資者對中國神華長期價值的認可，對其未來發(fā)展依舊持有積極預期。

總的來說，盡管中國神華在2025年上半年面臨著凈利潤下滑的壓力，但從長遠來看，公司仍然具有廣闊的發(fā)展前景和巨大的發(fā)展?jié)摿?。隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇和能源需求的增長，煤炭作為基礎(chǔ)能源的地位在短期內(nèi)仍將難以撼動。

中國神華作為煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有豐富的煤炭資源和完善的產(chǎn)業(yè)體系，具備較強的市場競爭力和抗風險能力，能有效應(yīng)對市場波動與行業(yè)挑戰(zhàn)。另外，凈利潤下滑是煤炭行業(yè)在能源轉(zhuǎn)型背景下面臨的一個階段性挑戰(zhàn)。

未來，中國神華需順應(yīng)能源變革趨勢，一方面加大煤炭清潔高效利用技術(shù)投入，提升利用效率、降低污染，推動傳統(tǒng)煤炭業(yè)務(wù)綠色升級；另一方面穩(wěn)步布局新能源，探索多元發(fā)展路徑，實現(xiàn)傳統(tǒng)與新能源融合協(xié)同。投資者需密切關(guān)注公司相關(guān)戰(zhàn)略落地，把握投資機遇。