松煬資源（股票代碼：603863）全稱為廣東松煬再生資源股份有限公司，是一家以環(huán)保再生紙為核心，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及資源回收于一體的上市造紙企業(yè)，其成立于2008年9月28日，總部位于廣東省汕頭市澄海區(qū)。7月3日，松煬資源發(fā)布關(guān)于終止籌劃控制權(quán)變更事項暨復(fù)牌的公告。

核心條款分歧致交易破裂，復(fù)牌在即

據(jù)公告所示：廣東松煬再生資源股份有限公司于2025年6月26日收到控股股東、實際控制人王壯鵬先生通知，其正籌劃公司股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事宜，該事項可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

（圖片來源：松煬資源官方公告）

為保證公平信息披露，維護投資者利益，經(jīng)松煬資源向上海證券交易所申請，公司股票（證券代碼：603863，證券簡稱：松煬資源）自2025年6月27日（星期五）開市起停牌，停牌時間不超過2個交易日。

停牌期間，王壯鵬先生與相關(guān)方積極推進本次交易。由于交易涉及復(fù)雜條款協(xié)商，為確保信息披露的公平性，避免公司股價異常波動，經(jīng)松煬資源申請，股票于2025年7月1日（星期二）開市起繼續(xù)停牌，預(yù)計繼續(xù)停牌時間不超過3個交易日。

截至本公告披露日，經(jīng)控股股東、實際控制人王壯鵬先生與交易對方多次協(xié)商，雙方就某些核心條款未能達成一致意見。在充分聽取各方意見并審慎評估交易風(fēng)險后，為切實維護上市公司全體股東及公司利益，王壯鵬先生決定終止本次控制權(quán)變更事項。

根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》及相關(guān)規(guī)定，經(jīng)松煬資源向上海證券交易所申請，公司股票（證券代碼：603863，證券簡稱：松煬資源）將于2025年7月4日（星期五）開市起復(fù)牌。

（圖片來源：松煬資源官方公告）

經(jīng)確認，相關(guān)交易方未就本次交易具體方案最終簽署實質(zhì)性協(xié)議，各方對終止本次交易無需承擔(dān)違約責(zé)任。因此本次交易終止后，松煬資源日常經(jīng)營及業(yè)務(wù)開展不受影響，亦不會對財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

核心條款分歧成主因，復(fù)牌首日股價承壓

公告顯示，終止交易的核心原因在于雙方就關(guān)鍵條款未能達成一致意見。盡管具體條款未公開，但業(yè)內(nèi)推測分歧可能集中于股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格、控制權(quán)過渡安排或業(yè)績承諾等核心要素。

松煬資源在公告中強調(diào)，此次終止不會對日常經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，當(dāng)前公司業(yè)務(wù)運行正常，財務(wù)狀況穩(wěn)定，此舉旨在向市場傳遞經(jīng)營穩(wěn)定性的信號。然而，核心條款的分歧仍可能引發(fā)投資者對交易透明度的關(guān)注，并對公司股票形成調(diào)整壓力。

因此復(fù)牌首日，松煬資源股價承壓，開盤價為13.45元/股，較上一交易日收盤價14.65元/股下跌8.19%，截至當(dāng)日10:56，松煬資源的股價報13.76元/股，跌幅收窄至6.08%。市場分析認為，此次短期波動主要源于控制權(quán)變更失敗的不確定性。

聚焦主業(yè)與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，松煬資源破局進行時

作為環(huán)保再生紙領(lǐng)域的上市企業(yè)，松煬資源近年面臨市場競爭加劇與盈利壓力。2025年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.02億元，同比下降28.28%；歸母凈利潤虧損1800.98萬元，雖較上年同期虧損2249.14萬元有所收窄，但仍反映出行業(yè)下行周期對企業(yè)經(jīng)營的沖擊。為扭轉(zhuǎn)頹勢，公司已啟動技術(shù)升級戰(zhàn)略，以智能化改造與節(jié)能降耗為核心，力求通過技術(shù)突破重塑競爭力。

（圖片來源：松煬資源官方公告）

松煬資源計劃在2025年工業(yè)節(jié)能改造項目中，引入物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，實現(xiàn)生產(chǎn)過程的智能化控制，通過高效電機、變頻調(diào)速技術(shù)、余熱回收技術(shù)等手段，進一步降低單位能耗。這一舉措不僅符合“雙碳”目標(biāo)下的環(huán)保要求，更旨在通過成本優(yōu)化增強高強瓦楞紙、特種紙等核心產(chǎn)品的市場競爭力。

另外在資產(chǎn)盤活方面，松煬資源在2025年6月，審議通過出售位于汕頭市澄海區(qū)鳳翔街道海圍片風(fēng)雅西路東南側(cè)的國有土地使用權(quán)，面積28,034.20平方米（42.05畝），旨在補充流動資金，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。此次交易標(biāo)的資產(chǎn)已用于融資抵押，出售回籠資金將為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供支持。

（圖片來源：松煬資源官方公告）

此次控制權(quán)變更終止后，松煬資源或更堅定“深耕主業(yè)+資產(chǎn)盤活”的戰(zhàn)略路徑。在造紙行業(yè)復(fù)蘇緩慢的背景下，其能否通過內(nèi)部調(diào)整實現(xiàn)業(yè)績反彈，將成為市場關(guān)注的下一焦點。市場也拭目以待，這家環(huán)保再生紙企業(yè)能否實現(xiàn)從“破局”到“突圍”的跨越，在行業(yè)寒冬中走出一條可持續(xù)的復(fù)蘇之路。