三湘印象股份有限公司（SZ000863）是一家綜合性企業(yè)，主營業(yè)務涵蓋房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營以及文化旅游演藝兩大領域。近期，該公司控制權變更事項引發(fā)市場廣泛關注。

這一變動可追溯至2023年11月，當時公司控股股東三湘控股及實際控制人黃輝開始籌劃控制權變更事宜，計劃通過股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓、表決權放棄及向特定對象發(fā)行股份等方式實施。

然而，就在今年7月7日，三湘印象發(fā)布公告稱，交易對手方已要求終止《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，使得此次控制權變更計劃出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折。

三湘印象控股權交易終止

三湘印象控制權變更事項始于2023年11月。當時，三湘控股、實際控制人黃輝等，與聯(lián)投置業(yè)簽署協(xié)議，轉(zhuǎn)讓所持三湘印象2.95億股（占公司總股本的25%），總價款17.22億元，約為5.87元/股。與此同時，三湘控股及一致行動人放棄所持上市公司10%股權對應的表決權。

當時，外界普遍猜測，湖北聯(lián)發(fā)投收購三湘印象，后續(xù)可能會涉及一系列資產(chǎn)和業(yè)務注入，將其打造成旗下地產(chǎn)業(yè)務運營平臺?；谶@一設想，2023年11月20日三湘印象復牌后，股價連續(xù)3個交易日漲停，最高漲至5.30元/股。

今年5月，三湘印象控股股東三湘控股以及其他關聯(lián)股東，收到武漢聯(lián)投置業(yè)有限公司發(fā)出的《解除函》表示：按照前期簽署的《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及相關法律規(guī)定，股權轉(zhuǎn)讓已觸發(fā)終止情形，決定終止協(xié)議及后續(xù)一系列交易。

7月7日，三湘印象發(fā)布公告稱，公司收到控股股東三湘控股及黃輝、黃建、黃衛(wèi)枝收到發(fā)出的《工作聯(lián)系函》，聯(lián)投置業(yè)要求終止《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》并返還共管賬戶資金，導致控制權變更及相關交易終止。

對于本次交易協(xié)議終止，三湘印象表示，公司目前的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營規(guī)劃、主要業(yè)務未發(fā)生變化。公司控股股東、實際控制人未發(fā)生變化，并將繼續(xù)積極履行控股股東的責任和義務。從市場反應來看，該事項對公司股價影響有限，近幾日，公司股價走勢平穩(wěn)，略有上漲。今日，三湘印象以3.59元/股開盤。

值得注意的是，如果上述交易順利完成，三湘印象與聯(lián)投置業(yè)的控股權變更將分三步進行，分別是“股權轉(zhuǎn)讓——表決權放棄——定向增發(fā)”。只是，交易長期停滯，交易雙方的對協(xié)議執(zhí)行也存在分歧，最終以終止收場。

控股權交易終止，國資戰(zhàn)略調(diào)整或是關鍵因素

在2023年11月雙方簽署協(xié)議后，交易初期進展順利：2023年12月28日，首筆收購價款1.73億元即支付至共管賬戶；2024年2月9日，三湘印象公告已收到國家市場監(jiān)督管理總局出具的《經(jīng)營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書》。

但此后，收購交易遲遲未獲進展。直到2025年7月7日，三湘印象收到聯(lián)投置業(yè)發(fā)來的《工作聯(lián)系函》，要求終止《股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露：“聯(lián)投置業(yè)早在5月20日就發(fā)出《解除函》，認為協(xié)議已觸發(fā)終止情形，但三湘控股回函要求繼續(xù)履約，這表明雙方對協(xié)議的理解和執(zhí)行存在明顯分歧?！?

對于交易終止的原因，市場分析人士指出多重可能性：作為湖北國資委旗下聯(lián)發(fā)投的子公司，聯(lián)投置業(yè)的收購決策可能受到國資戰(zhàn)略調(diào)整的影響。隨著國資在產(chǎn)業(yè)布局、資源協(xié)同等方面的戰(zhàn)略優(yōu)化，原先對三湘印象的收購計劃可能已不符合當前國資投資導向，這或是交易終止的重要背景因素。

起家于房地產(chǎn)開發(fā)的三湘印象，早期業(yè)務涵蓋寫字樓、商業(yè)綜合體和酒店式公寓等多元業(yè)態(tài)。2016年，公司啟動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，進軍旅游演藝行業(yè)，意圖打造“文化+地產(chǎn)”雙輪驅(qū)動模式。然而轉(zhuǎn)型之路并不順暢，公司近年發(fā)展遭遇明顯瓶頸。

三湘印象整體業(yè)績?nèi)遮呄禄?

2020—2023年，公司營收呈現(xiàn)斷崖式下跌，從48.89億元銳減至11.05億元；歸母凈利潤更從3億元暴跌至僅123.58萬元，降幅高達95.9%。這一頹勢在2024年出現(xiàn)短暫逆轉(zhuǎn)，當年營收同比增長9.46%至12.10億元，凈利潤大幅回升至1927.79萬元。

其中，房地產(chǎn)銷售依然是三湘印象最重要的收入來源。2024年，三湘印象房地產(chǎn)銷售收入9.90億元，占總營收的81.83%。但截至2024年底，公司已無土地儲備。財報顯示，公司自2018年起已連續(xù)七年未新增土地儲備，2024年在售及在建項目僅剩河北燕郊的存量項目。

被寄予厚望的觀印象演藝業(yè)務同樣表現(xiàn)不佳。2024年該業(yè)務收入1.29億元，毛利率下滑至28.02%，較歷史高位明顯回落。文化板塊的盈利能力持續(xù)走弱，難以為公司提供新的增長動能。

隨著控股權交易的最終落幕，三湘印象的發(fā)展前景更顯撲朔迷離。從最初的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型雄心，到如今的地產(chǎn)、演藝業(yè)務雙雙承壓，公司正面臨前所未有的發(fā)展挑戰(zhàn)。未來，三湘印象能否在控股股東繼續(xù)掌舵的情況下實現(xiàn)業(yè)務突圍，能否在行業(yè)深度調(diào)整期找到適合自身的發(fā)展模式，仍未可知。對三湘印象來說，真正的考驗才剛剛開始。