作為國內(nèi)汽車行業(yè)的老牌整車制造商，眾泰汽車（000980.SZ）自2003年成立以來，始終致力于汽車研發(fā)、制造和銷售業(yè)務(wù)。然而，公司最新公告披露的運(yùn)營現(xiàn)狀令人擔(dān)憂：公司整車業(yè)務(wù)處于停工狀態(tài)，若持續(xù)無法復(fù)工復(fù)產(chǎn)，將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。值得關(guān)注的是，這已不是眾泰汽車第一次遭遇退市危機(jī)。

眾泰汽車發(fā)布公告稱面臨退市風(fēng)險(xiǎn)！

6月16日，眾泰汽車披露的《2025年6月13日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》顯示，由于運(yùn)營資金短缺，公司整車業(yè)務(wù)至今仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，2025年以來尚未恢復(fù)整車生產(chǎn)。

眾泰汽車在公告中明確警示，如果2025年全年無法恢復(fù)生產(chǎn)，將嚴(yán)重?fù)p害公司財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營能力，可能導(dǎo)致年末凈資產(chǎn)為負(fù)值，進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)、經(jīng)營困境及退市風(fēng)險(xiǎn)。

受經(jīng)營困境影響，眾泰汽車股價(jià)此前已持續(xù)走低，目前處于歷史低位區(qū)間。所以公告發(fā)布后，公司股價(jià)波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)：6月17日（公告次日）收盤報(bào)2.13元/股，6月18日微跌至2.07元/股，最新總市值報(bào)104.38億元。

而這已是眾泰汽車第二次面臨退市危機(jī)。2019年初，公司及旗下整車業(yè)務(wù)子公司便陷入經(jīng)營與財(cái)務(wù)雙重困境。2020年6月24日，深交所對(duì)其股票實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST眾泰”。

經(jīng)過重整努力，2022年5月18日，公司申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示獲深交所批準(zhǔn)。但由于“生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)嚴(yán)重受影響且三個(gè)月內(nèi)難以恢復(fù)”的情形仍未消除，自2022年5月20日起，公司股票轉(zhuǎn)為“ST眾泰”，繼續(xù)實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2022年10月20日，眾泰汽車T300海外版在永康基地成功量產(chǎn)下線，標(biāo)志著復(fù)產(chǎn)工作正式啟動(dòng)。隨后公司積極推進(jìn)“摘帽”程序，最終于2022年11月1日晚間公告獲準(zhǔn)撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示，自11月3日起股票簡(jiǎn)稱恢復(fù)為“眾泰汽車”。

成功“摘帽”不到三年，眾泰汽車又再次陷入了經(jīng)營困境，這一現(xiàn)狀引發(fā)了大量討論。值得注意的是，當(dāng)前公司經(jīng)營嚴(yán)重依賴海外出口訂單這一業(yè)務(wù)線，但由于資金短缺，其整車業(yè)務(wù)至今處于全面停產(chǎn)狀態(tài)。

眾泰汽車整車業(yè)務(wù)未能復(fù)工復(fù)產(chǎn)

由于復(fù)工復(fù)產(chǎn)受阻及運(yùn)營資金匱乏，眾泰汽車在新車研發(fā)、生產(chǎn)制造、質(zhì)量控制及一線員工招聘等關(guān)鍵環(huán)節(jié)均未能正常開展。目前眾泰汽車主要依靠海外出口訂單，公司透露：

①阿爾及利亞首批今年30臺(tái)樣車訂單已完成全款入賬，今年已發(fā)運(yùn)14臺(tái)樣車。今年簽訂了1200臺(tái)首批批量訂單，訂金款已到賬，公司將根據(jù)復(fù)產(chǎn)情況安排發(fā)運(yùn)計(jì)劃。

②伊朗訂單截止目前已完成3批次零部件發(fā)運(yùn)，支持伊朗客戶用于本地化組裝。

關(guān)于復(fù)工復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，眾泰汽車表示，針對(duì)T300燃油版車型出口市場(chǎng)銷售訂單， 今年公司重點(diǎn)推進(jìn)重慶基地的復(fù)工復(fù)產(chǎn)準(zhǔn)備工作，待經(jīng)營資金解決后，公司將實(shí)現(xiàn)重慶基地復(fù)產(chǎn)，并加快推進(jìn)永康基地復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。

此外，眾泰汽車的的財(cái)務(wù)狀況也較為嚴(yán)峻。眾泰汽車公布的資產(chǎn)情況顯示，經(jīng)中興財(cái)光華會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，2024年12月31日公司凈資產(chǎn)為2.34億元，上年末凈資產(chǎn)12.35億元，同比下降10.01億元，降幅80.98%。2025年一季度末，眾泰汽車凈資產(chǎn)1.31億元，比上年末下降1.03億元，降幅43.88%。

更值得注意的是，眾泰汽車近年來持續(xù)陷入財(cái)務(wù)困境與信任危機(jī)。一方面，公司業(yè)績(jī)長(zhǎng)期虧損，另一方面，其財(cái)務(wù)報(bào)告屢次因數(shù)據(jù)真實(shí)性和披露規(guī)范性問題受到市場(chǎng)質(zhì)疑。雪上加霜的是，公司超過3億元的股權(quán)日前已被司法凍結(jié)，這進(jìn)一步加劇了投資者的擔(dān)憂。

眾泰汽車：從財(cái)報(bào)質(zhì)疑到資產(chǎn)凍結(jié)

1、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性存疑

2020年上半年，眾泰汽車2020年上半年銷售收入7.7億元，但實(shí)際現(xiàn)金流入僅4.9億元，與單車售價(jià)不符，引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。根據(jù)其合并現(xiàn)金流報(bào)表，同期眾泰汽車銷售商品及提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金僅為4.9億元。

這一數(shù)據(jù)或許能更真實(shí)地反映公司的實(shí)際運(yùn)營狀況，而在眾泰汽車發(fā)布2019年年報(bào)和2020年半年報(bào)、三季度財(cái)報(bào)的過程中，公司董事婁國海多次表示無法保證報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。

2、資產(chǎn)凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)加劇

從今年2月開始，眾泰汽車重整專戶股票賬戶、現(xiàn)金賬戶被重整債務(wù)銀團(tuán)中國銀行、建設(shè)銀行、浙商銀行三家銀行輪流申請(qǐng)司法凍結(jié)。截至目前，中國銀行、建設(shè)銀行已解除對(duì)重整專戶股票和現(xiàn)金賬戶的凍結(jié)。

眾泰汽車表示：“本次公司處置賬戶持有的本公司全部股份被浙商銀行股份有限公司金華永康支行司法凍結(jié)，存在其他債權(quán)人向浙商銀行股份有限公司金華永康支行以及法院、管理人追責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)。”

總的來說，這家曾經(jīng)歷“摘帽”重生的老牌車企，如今又因經(jīng)營停滯、財(cái)務(wù)惡化而面臨退市危機(jī)。當(dāng)前，公司正面臨多重困境：核心業(yè)務(wù)全面停產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化、市場(chǎng)信任嚴(yán)重受損。至于此次能否再度力挽狂瀾，核心在于能否有效化解資金難題、重啟生產(chǎn)運(yùn)營，并重新贏得市場(chǎng)的信任。