富衛(wèi)集團于2013年成立，是一家專注于泛亞洲市場的人壽保險公司。7月7日，這家由香港富豪李嘉誠次子李澤楷創(chuàng)辦的保險公司成功在港交所主板掛牌上市，公司也因其創(chuàng)始人的顯赫背景而備受資本市場矚目。

此次成功上市后，富衛(wèi)集團將成為李澤楷旗下第四家上市公司，與電訊盈科（00008）、香港電訊（06823）及盈大地產(chǎn)（00432）共同構成了李氏商業(yè)版圖的重要組成部分。

富衛(wèi)集團成功在香港上市

7月7日，富衛(wèi)集團登錄港交所，每股定價38港元，股票代碼為“01828”。

富衛(wèi)集團此次IPO全球發(fā)售9134.21萬股，占發(fā)行完成后總股份的7.19%，募集資金總額約34.71億港元，所得款凈額約29.53億港元。此次招股公開發(fā)售部分獲37.13倍認購，國際發(fā)售部分獲2.32倍認購。

富衛(wèi)集團此次IPO共引入兩位基石投資者，均為國際資本，包括中東阿布扎比主權基金穆巴達拉投資公司旗下資管公司Mubadala Capital，認購金額達1.5億美元；以及日本壽險公司T&D Holdings，認購金額達1億美元。

招股書顯示，富衛(wèi)集團在香港上市后，李澤楷先生及其控制的實體合計持股約66.45%。其他投資者包括Athene、泰國匯商銀行、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、MPIC、DGA Capital (Master) Fund(李嘉誠基金會旗下)、歐力士亞洲資本、Huatai Growth FocusLimited、厚樸基金等；公眾股東持股7.19%。

關于本次IPO募集資金用途，富衛(wèi)集團表示將用于提高保險集團監(jiān)管制度下的資本水平，并為運營實體提供增長資金，用于加強股本、償付能力及核心流動資金，以及建立超出適用法定要求的資本緩沖。

需注意的是，富衛(wèi)集團的上市歷程可謂一波三折。公司的上市之路始于2019年，然而首次嘗試便未能如愿。此后，富衛(wèi)集團經(jīng)歷了長達六年的多次遞表，終于在今年7月7日成功掛牌。

富衛(wèi)集團六年四度遞表

2019年，該公司曾向美國證券交易委員會提交IPO申請，計劃在紐約上市。但在2021年，富衛(wèi)宣布取消紐約IPO計劃，轉而考慮其他替代方案，并將目標轉向香港市場，計劃于2022年重新申請在香港上市。

2022年，富衛(wèi)集團正式向港交所提交IPO申請，原計劃在2023年完成上市。但由于市場環(huán)境變化，該計劃被迫推遲。在此期間，公司曾考慮進行IPO前的私人融資。

2023年3月，富衛(wèi)第三次向港交所遞交上市申請，但仍未能成功。直到今年5月20日，富衛(wèi)集團第四次向港交所提交上市申請。與之前不同，富衛(wèi)集團此次用了不到一個月時間便通過港交所聆訊。

值得注意的是，這家四度沖擊IPO的泛亞洲人壽保險公司，上市首日股價表現(xiàn)較為平淡：公司以38港元/股的發(fā)行價平開后隨即跌破發(fā)行價，盤中經(jīng)歷震蕩下行后逐步回升，最終報收于38.40港元/股，總市值定格在488億港元。

在業(yè)內人士看來，富衛(wèi)集團多次嘗試上市卻未能成功，主要有兩方面原因：一是當時保險板塊股價一直在低位徘徊，資本方對富衛(wèi)集團上市持謹慎態(tài)度；二是富衛(wèi)集團自身也存在明顯問題，其高負債情況和造血能力不足一直受到外界質疑。盡管本次成功上市，但富衛(wèi)集團目前仍面臨著較大的業(yè)績及債務壓力。

富衛(wèi)集團債務壓力大

富衛(wèi)集團主要提供人壽保險、健康保險、雇員福利和理財產(chǎn)品等多元化產(chǎn)品組合業(yè)務，產(chǎn)品涵蓋分紅人壽、非分紅人壽、危疾、定期人壽、醫(yī)療、附加保險、單位連結式壽險以及團體保險等。

招股書數(shù)據(jù)顯示，富衛(wèi)集團直到2024年才扭虧為盈。2022年至2024年，富衛(wèi)集團實現(xiàn)收入（含凈保險及投資業(yè)績）分別為4.93億美元、0.47億美元和9.11億美元；凈利潤分別為-3.20億美元、-7.17億美元和0.10億美元。也就是說，公司三年累計虧損超10億美元。

同時，公司還存在較大的債務壓力。截至今年4月30日，富衛(wèi)集團擁有27.86億美元的借貸（包括來自銀行借貸的9.89億美元債務、來自發(fā)行中期票據(jù)的3.18億美元以及來自發(fā)行次級票據(jù)及次級固定期限資本證券的14.79億美元）。此外，公司還擁有面值為9.50億美元及賬面值為7.59億美元的未償還永續(xù)證券。

對此，富衛(wèi)集團在招股書中坦言，公司的債務水平可能對股份持有人產(chǎn)生重大影響，并對公司的業(yè)務及未來營運產(chǎn)生重大影響?！拔覀冞^往一直依賴債務為營運資金、收購融資及其他資金需求提供資金。根據(jù)我們的債務協(xié)議條款，我們未來可能會承擔更多債務?！?

總的來說，富衛(wèi)集團成功上市為公司提供了更為廣闊的融資渠道，有助于其提升資本實力、增強品牌影響力和市場競爭力。但需指出的是，富衛(wèi)集團目前正面臨著不小的債務壓力，且過往的盈利狀況并不穩(wěn)定。對于投資者而言，在看到富衛(wèi)集團上市帶來的潛在機遇的同時，更需理性分析其面臨的挑戰(zhàn)與風險，謹慎投資。